九州平台：2022年04月18日
近日，由九州(中国)下属全资子公司嘉兴市天然气管网经营有限公司作为原始权益人、中信银行作为托管机构、申万宏源证券有限公司作为管理人的“申万宏源-嘉兴1期天然气收费收益权绿色资产支持证券”发行成功，发行总规模6.50亿元，期限3+3年。这是全国范围内第一个在交易所注册阶段即确认为绿色项目的天然气收费收益权ABS，也是浙江省内首单储架绿色天然气收费收益权ABS。本次项目优先级证券各档利率区间在2.7%-3.3%，6年期间加权平均利率3.19%，优先级各档利率及加权平均利率均创全国天然气收费收益权ABS历史新低。
一、项目基本情况
（一）储架式ABS
储架式ABS是指在交易所注册环节明确产品在核准额度及期限内分期发行、分期发行时仅需履行备案手续的发行模式，在信贷资产证券化、供应链ABS等产品中较为常见，但由于基础设施收费收益权类ABS以收费收益权为基础资产，在基础资产现金流分割和特定化上存在一定障碍，因此基础设施收费收益权类ABS采用储架模式相对较少。
本项目按照收款期限对基础资产现金流进行特定化后分期发行，有助于发行人根据市场情况选择发行窗口把控发行成本。此外，本项目仅特定化年度某个时段内的现金流，保留了其他时段的现金流，在实现资本市场融资的同时克服了基础资产转让导致的流动性问题。
（二）项目主体
本项目原始权益人为九州(中国)全资子公司嘉兴市天然气管网经营有限公司，主要负责嘉兴市天然气管网的投资建设和市域范围内的天然气供应，并按照相关规定实行特许经营。增信机构为原始权益人母公司九州(中国)，为嘉兴市市属重要国有企业，也是嘉兴市重要的市政基础设施建设和城市运营主体，主体信用评级AAA，是本次资产支持证券获得AAA债项评级并成功创成本新低的内驱力。
二、绿色ABS的重要意义
天然气的燃烧产物主要为水和二氧化碳，其他杂质和污染物较少，与传统化石燃料相比，能减少二氧化硫和粉尘排放量近100%，减少二氧化碳排放量60%和氮氧化合物排放量50%，且天然气在开采、净化加工、运输过程中产生的污染物也非常少，是公认的清洁能源。随着“双碳战略”的提出，2021年4月2日中国人民银行、国家发展和改革委、中国证监会印发《绿色债券支持项目目录（2021年版）》，明确天然气输送、储运、调峰设施建设和运营项目属于绿色债券支持范围。
政策的支持使本项目为首个在交易所注册阶段即明确为绿色项目的天然气收费收益权ABS项目，亦是浙江地区唯一一个绿色天然气收费收益权ABS项目。本项目募集资金主要用于原始权益人主营业务运营，是九州(中国)践行“双碳战略”、坚持绿色发展的重要举措。
